智能化有芯片自动驾驶等很多部分(自动驾驶芯片架构)(自动驾驶汽车芯片概念股)

嘉宾介绍:郑泽洪,华夏基金股票投资部董事,2012年6月加入华夏基金管理有限公司。

最近新能源板块成为市长/市场热点,反弹还能继续吗?上半年暴跌背后是什么原因?今年为什么不能过分期待?车辆板块大幅上涨的逻辑是什么?哪一版现在值得好好看看?对此,华夏基金郑泽洪与大家分享了精彩的观点。

常年对板块的期待不能太高。从长远来看,行业前景仍然乐观,但没有不上涨的板块。很多投资者建议,因为这是线性思维,所以要理性对待。。

就车辆板块而言,在智能电动车时代,国内汽车企业往往超过海外电动车企业,这是竞争格局的重构,因此用以前的评价方式衡量这些企业也很难,这也是价值评价的重构。。

以下是文字精华:

1.华夏基金郑泽宏:A-Share中长期表现

问题:如何重温今年的权益市场,有什么投资想法?

郑泽洪:今年市长/市场波动比较大,从年初到4月末,市长/市场下降幅度很大,我想应该说很多投资者朋友都很悲观和绝望。之后到了5月,市场迎来了反弹,一些行业甚至可以说是反转。

从5月到现在,市长/市场业绩比较好。特别是在海外,风险资产在美联储加息的情况下,海外市长/市场表现相对较差,但a股摆脱了相对独立的行情,从5月到现在市场大幅反弹。

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其中可能是市场上最美的牛仔,军工和半导体可能会落后一点。我们有比较明显的涨幅。上次我们说长期对权益市场非常乐观,长期观点不会随着短期的变化而变化。不管当时下降了多少,从长远来看,我们是乐观的。现在反弹了这么多,我们长期看好市长/市场后续业绩。

美联储可能会保持鹰派态度,但边际利率提高压力最大的时候已经过去了。到今年年底,如果利率达到中性利率或中性利率较高的水平,美联储加息空间和幅度将被压缩,市长/市场压力将得到缓解。

对于市场的判断,我们很难在短期内做出准确的预测。从长远来看,我们仍然看好a股资本市场中长期的投资机会。除了新能源等板块外,趴在地上的其他板块还可以有很好的投资机会。(莎士比亚坦普林能源能源能源能源能源能源能源等)

2.华夏基金郑泽宏:短期乐观周期与农业板块

问:你对目前哪个行业的投资机会比较乐观?要注意什么危险?

郑泽洪:今年的投资环境比较复杂,从年初到4月,市场交易围绕美联储加息,对增长股的估值影响很大。4月至今仍有明显的反弹,但美联储加息仍在迅速进行。美国的股票包括比特币在内的海外风险资产都有明显的调整。

随着美联储加息过程的推进,美国经济目前正在看数据,但个人认为大概率仍然会受到加息的影响,所以之后美国可能会经历一种停滞,目前市场似乎已经在交易美国了。

大宗商品最近明显下跌,市场普遍认为,随着美联储加息,大宗商品的需求将受到压力。美国经济可能会从高通货膨胀直接跳到经济衰退,但在我看来,这可能仍然是一个偏向的环境,所以今年的投资环境比较复杂。国内还是比较好的环境,目前没有通货膨胀问题。

虽然海外的技术进步放缓,但在这次技术周期中,我们是追赶国,在很多技术领域都在追赶海外同行。海外同行没有取得进展的时候,国内外差距正在缩小,借此机会对制造业升级表示乐观。在这样的大周期内,a股市场有比较明显的机会。

今年的市长/市场业绩方面,无论是新能源还是新能源,上游团的利润都比较好。例如,新能源上游,如硅碳酸锂石油煤炭等传统能源的上游,价格处于较高的位置,企业利润普遍较好。

最近由于交易停滞,一些基本金属的价格大幅下跌,但我个人认为目前上游资源处于高位,未来半年很难看到趋势向下的转折点。在这种环境下,上游资源是中长期良好的周期方向,包括煤炭石油黄金等。

问题:你对黄金的看法改变了吗?

但是金价和家禽股票最近业绩不佳,在底部摇摆不定,主要受制于美联储加息。

个人认为,金价和禽类股票较好的上涨点可以等到转折点经济出现利率上涨引起的经济衰退。例如,当就业或消费者信任数据明显下降时,利率受到制约,通货膨胀处于高位时,那时金价或金股可能会有比较好的机会。。

3.华夏基金郑泽洪:今年要降低新能源板块收益预期。

问:新能源产业链的中游分化具体与哪些子行业有关?

郑泽洪:新能源行业从需求端来看,成长性空间非常高。不管是清洁能源的发展比率还是智能电动车的渗透率,天花板都更高。(大卫亚设,Northern Exposure,能源名言)但是从供给侧来看,应该叫周期增长。

需求好是一个方面,但供应是破格的上涨,所以过去几年新能源在需求和供应上都很好,需求迅速增长,但供应不足,所以我们看到的是两价上涨和涨幅很大。但是今年需求仍然很好,但供应分化了,顶层部分今年生产能力处于比较紧张的状态。

目前,上游价格和利润都在暴涨,中游环节正在分化。部分中游环节由于产能放量价格下降,利润也会受到影响,如部分电解质和添加剂等。同时,其他中游环节没有隔膜一样明显的价格下跌。

问:如何预测下半年新能源板块的投资机会?

郑泽洪:今年要降低对新能源产业的收益率预期。板块表现将分化,整体板块指数不会像过去那样上升很多,2022年应该降低预期。

一年到头,我认为对板块的期望不能太高。虽然从长远来看,业界前景仍然非常乐观。因为很多投资者都是线性思维,所以我认为这两个月涨了这么多,未来两个月会不会一样,对此理性地看待比较好。不可能只有不涨的板块,也不可能没有不涨的板块。

下半年反弹幅度很高,但能用线性的想法反弹是不现实的。但是内部仍然有结构性的机会。

去年我们对上游很乐观,但上游现在处于高位。虽然利润很好,但是明年上游也会迎来供需转折点,所以我个人认为目前上游能飙多高,但从长远来看,明年对新能源上游资源要慎重。

另外,技术革新的方向也有结构性的机会。比如新材料应用,储能,很多细分方向等着进一步挖掘。漫长的周期我们仍然很乐观。板块天花板很高,但在短周期内,我们需要进一步考虑危险因素。涨多了就不用乐观,跌了也不用悲观。

问:新能源各赛道特点不同。比如电动汽车有消费属性,光伏风能是投资属性。中长期你比较看好什么细分赛道?。

郑泽洪:新能源中长期我们看到渗透率上升。我们的新能源车当然,这两年是渗透率迅速提高的阶段,但从全球电动车的这种渗透率来看,世界仍然处于相对较低的水平。未来3 ~ 5年后,全球渗透率可能会占到50%以上。。

在这个过程中,蛋糕确实越大越大。因为电动车的比重提高,必然会带来锂电整体板增大的过程。(威廉莎士比亚,电动车,电动车,电动车,电动车,电动车,电动车,电动车,电动车)。

从光伏风电板块全球清洁能源的这种比例上升来看,尤其是今年油价比较高,吴宇战可以看到欧洲天然气价格暴涨。这也意味着什么?未来清洁能源比重的上升也是长期内必须发生的事情。

从中长期来看,赛道高中短期内上涨了很多,但电动车光电风力从这种层面来看,很多地方都有比较好的机会。还有电力电池之类的机会。(威廉莎士比亚电动汽车电动汽车电动汽车电动汽车电动汽车电动汽车电动汽车电动汽车)动力三五年后,其市长/市场规模肯定会实现较大的增长。光伏电池包括零部件硅等环节,5年后蛋糕也会明显变大。

问:你认为现在整个车都有光伏电池的评价吗?

郑泽洪:光伏部分的评价确实静态比较高。特别是赛道的细分,静态评价很高。车辆方面最近反弹幅度很大,静态评价也创下了历史新高。

但是我们要动态观察这个行业的变化。在智能电动车渗透率提高的过程中,车辆业界正在看到竞争格局的重组。

在传统燃料汽车领域,合资汽车和海外品牌汽车比较大,发动机的很多部分在海外更为先进。但是在智能电动车时代,国内汽车企业做得很好,包括吴小丽比亚迪等,部分环节甚至超过了海外电动车企业。这是竞争格局的重组。因此,也很难用以前的评价方式衡量这些企业。

从动态来看,特斯拉创造了车辆价值之窗。未来,汽车公司不仅可以造车赚钱,软件也可以赚钱,软件可能需要用PS来评价,但现在国内政策说是盈利的话,可以用制造板盈利。

但是我们看到的是更大的空间。以前在燃油车领域很难想象国产车能卖30万韩元以上,但我们现在看到的是智能电动车领域。因为知名汽车企业能卖出30多万韩元,而且卖得很好,所以也有可能是价值评价方式的重组。(莎士比亚,温斯顿,燃油车,燃油车,燃油车,燃油车,燃油车,燃油车,燃油车)

光伏方面,现在静态来看,评价可能比较贵,但我们看到的是行业持续增长,动态来看,未来三到五年的评价不会那么贵。

问:汽车智能化可能是新能源领域投资的热点。你觉得怎么样?

郑泽洪:智能化是未来也很重要的赛道。从14年到现在,电动车的主要投资是电动化,电动化是我们能感受到的。电动车的主要部分是电池,电池中含有各种材料金属,所以蛋糕是逐渐变大的过程。

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但是智能化可能没有那么直观,但实际上正在发生。未来电动车卖得好不好,也许重要的是智能做得好不好。智能化有芯片自动驾驶等很多部分。


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